原创汽车大观｜3012件专利，恒大造车赢在起跑线？

　　近日，新能源汽车“豪门”恒大汽车一条消息，又一次引起业界关注。

　　5月12日，恒大汽车对外公布专利信息：恒大新能源汽车集团（含下属企业）在中国及国外总共申请专利3012件，其中已获得授权专利1355件。

　　这些专利涵盖纯电动底盘构架、悬架系统、转向控制、制动控制、整车控制、热管理系统、电芯、电池模组、电池包、电池管理系统、电机和电控、电子电气构架、车身和内外饰、车联网、自动驾驶、生产制造、智慧充电等核心领域。

　　消息一公布，恒大汽车当日股价较前一日小幅上涨1.09%，收盘报51.15港元。

　　就在专利信息公布后的次日，即5月13日晨间，恒大汽车再次发布公告称，计划以前一天股价51.15港元折价20%，以每股40.92港元，出售恒大汽车2.6亿股股权。出售股份约占恒大汽车公告当日已发行股数的2.66%，配股金额约为106亿元。

　　有意思的是，配售公告后，恒大汽车当日股价较前一日下跌7.53%，收盘报47.3港元。

　　专利的重磅信息，也没能挽救恒大汽车自今年2月17日股价见顶72.45港元后，开始的一路向下。截止5月17日，恒大汽车股价收盘报46.7港元。

　　出生即豪门，车型大阵仗；市值蹭蹭涨，真车无一辆。专利数多多的恒大汽车，真的赢在起跑线了吗？

　　买来的专利和技术

　　2019年11月12日，广州香格里拉酒店，恒大新能源汽车全球战略合作伙伴峰会在此举行。会上，“地产圈最懂时尚”的老板许家印表示，“我们现在不是弯道超车，我们是换道超车”。

　　说到动情处，许老板总结恒大造车就是要“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好，买来核心技术，买不来的就合作，组成产业朋友圈，大格局观、造好车”。

　　许老板言出必行，亲自带队全球奔波，足迹遍布23个国家、47个城市，考察了58家汽车产业龙头企业。

　　最后，许老板大手笔一挥，“恒大式”不差钱效果显现。

　　买买买方面，入股国能电动汽车瑞典有限公司（NEVS）成为第一大股东，买下卡耐新能源、湖北泰特机电有限公司、荷兰e-Traction、英国轮毂电机公司Protean。

　　买不了的就合，与MAGNA、EDGA、AVL、科尼塞克等企业合作，找全球15位造型设计大师合作，找全球前148家汽车零部件龙头战略合作。

　　恒大对外声称在新能源汽车产业已累计投入474亿元，其中研发投入高达249亿元。同时，恒大汽车还成立了全球研究总院，下设16个分院，拥有一支由3500多名顶级科研人员组成的国际化、高水平研发团队。

　　于是，便有了今年4月19日上海国际车展上，恒大汽车恒驰1-9系列车型的豪横亮相。有了5月12日3012件申请专利、1355件授权专利的公告。

　　更重要的是，恒大汽车在这一系列过程中飙升的股价。

　　由恒大健康改名而来的恒大汽车，自去年6月10日收盘价6.34港元，涨至去年8月初最高价37.7港元，不到2个月的时间，股价涨幅高达518%。再到今年2月17日，股价达到阶段最高峰72.45港元，股价上涨了11.4倍。

　　且在去年以来多次定增和配售股份后，恒大汽车在短短不足一年内，融资到406亿港元。相比之下，474亿元投资算什么？毕竟融资这么简单。

　　恒大汽车专利成色几何？

　　专利分为发明授权、实用新型、外观设计3种类别。专利对于汽车的重要性不言而喻，同时针对3种不同类别，专利的申请难度也各有高低。

　　其中，实用新型专利和外观设计专利的获取难度较低，审查一般需要几个月。而发明专利需要实质审查，一般需要2-3年才能获得授权。

　　登录IncoPat科技创新情报平台，检索“恒大新能源”可以看到，目前，恒大汽车在中国内地申请和获得授权的专利一共是836件。在中国香港申请专利9件，向世界知识产权组织提交发明申请专利4件。

　　其中，在中国内地的836件专利中，发明授权专利5件，发明申请专利244件，实用新型专利402件，外观设计专利185件。在中国香港申报的9件专利均为汽车整车，即恒驰1-9系列车型。

　　如果IncoPat数据全面准确无误，那么恒大汽车目前在国内已经取得的重要专利类别——5件发明授权专利，与相对较易取得的402件实用新型专利和185件外观设计专利相比，首先数量上就未免显得太过寒酸，仅占到了恒大汽车在中国内地目前专利申请和已经获得授权总数的0.6%。

　　这么看来，在目前已经取得的“硬核”专利数量上，恒大汽车并不像自身宣传的那么大排场。

　　而5件发明授权专利中，1件为《车辆隔声材料的隔声性能测试装置及测试方法、电子设备方法》，1件为《新能源汽车电池托盘拓扑结构模拟测试方法及装置》，1件为《车辆信息验证方法及装置、计算机可读存储介质》， 1件为《一种基于车辆终端系统的监控处理方法、系统及相关设备》，1件为《电动汽车应急处理方法、装置、计算机设备以及存储介质》。至于这几件专利的科技含量和商业转化的可能性，则需要更专业的人士进行解读。

　　股价下跌为哪般？

　　恒大汽车在5月12日高调公布专利信息后，旋即在5月13日公告股份配售。

　　按照计划，恒大汽车配售的2.6亿股股权，可以换来106亿元资金。而且待出售完成后，恒大汽车前20大股东的持股比例将降至90%以下，满足恒大汽车下一步进入港股通的必要条件。

　　多好的两全其美的事。然而，普通散户对恒大汽车光听“雷声”，不见“雨点”（真车）的造车方式并不太感冒。配售公告后，恒大汽车股价应声而下，由5月12日的51.15港元每股，跌至5月13日收盘时的47.3港元每股，跌幅7.53%。

　　事实上，这已非恒大汽车股价的首次下滑。自2020年6月10日收盘价6.34港元，到今年2月17日股价达到阶段最高峰72.45港元，上涨1042.7%后，恒大汽车的股价就开始掉头向下，截止5月17日，恒大汽车股价收盘报46.7港元，比最高股价时跌去35.5%。

　　股价坐着火箭上天，如今开始降下虚火，不排除有恒大汽车股权高度集中的因素。

　　此前，因股权高度集中恒大汽车曾多次被香港证监会点名。2020年8月，香港证监会公告称，截至2020年8月5日，有18名股东共持有恒大汽车17.13亿股，相当于公司已发行股份的19.83%，有关股权连同主要股东持有的64.8亿股(占已发行股份74.99%)，相当于已发行股份的94.82%。散户持有的恒大汽车股份仅占5.18%。

　　事实也确实如此，去年1月以来，恒大汽车分几次通过定增和配售，向恒大“朋友圈”的投资者：成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林全球投资有限公司，以及陈凯韵和刘明辉两名自然人，以及腾讯、阿里、红杉资本、滴滴等战略投资者配售股份，融资到406亿港元。

　　豪门朋友圈的鼎力相助，让恒大汽车拥有超级“钞能力”，也让恒大汽车股权高度集中在其豪门朋友圈中。

　　股权高度集中带来的风险是，即使少量股份成交，也会引起股价大幅波动。

　　公开数据显示，恒大汽车在2020年4月1日至2020年6月10日期间，股价维持在5.71港元至6.54港元之间，平均每日成交量为72.8万股。然而，从2020年6月10日至2020年8月5日，恒大汽车股价从6.34港元大幅上涨至33.9港元，涨逾4倍，每日平均成交量上升至1780.2万股。

　　说白了，许老板豪门朋友圈的游戏，散户未必玩得起。

　　香港一位券商分析师曾表示，“相对于其他新能源公司，恒大汽车在新能源造车的进度、技术、发展策略透明度不足，估值目前也非常高，这也是令机构却步的原因”。

　　但是，此次恒大汽车折价配售股份，有意将恒大汽车前20大股东持股比例降到90%以下，获得下一步进入港股通敲门砖的行为，似乎透露了恒大汽车不仅需要其豪门朋友圈，也需要更多内地投资者参与其中。

　　这波操作，不禁让人疑问：难道地主家也没有余粮了？

　　恒大汽车2020年年报显示，截至2020年底，满世界“买买买、合合合、圈圈圈”的恒大汽车，已经在新能源汽车产业累计投入474亿元。而恒大汽车目前尚无车型正式量产销售，严重拖累业绩表现。

　　恒大汽车财报显示，2020年恒大汽车营收154.87亿元，净亏损76.65亿元，相比2019年亏损扩大53%。其中，新能源汽车板块营收仅占集团总营收的1.2%，但年内亏损则达到52亿元。

　　恒大素有高负债之名，在融资收紧的大环境下，恒大提出“高增长、控规模、降负债”的发展路线。

　　2020年，恒大通过分拆物业板块上市、恒大汽车配股、中国恒大配股、恒腾网络配股、房车宝引入战投等，公司从资本市场增加了888亿港元的权益，这些境外募集的资金大部分用来还债。

　　由此看来，债台高筑的恒大，非常需要恒大汽车这个新业务引擎。

　　不过，只有恒大汽车实车早日面世，恐怕才能让恒大汽车股价继续坐上“火箭”。