原创汽车大观｜特斯拉的杀手们：这个冬天特别冷

作者｜章敬泰

出品｜汽车大观

　　又双叒叕跌了！美国东部时间12月16日，特斯拉单日股价下挫4.72%，市值缩水至4744亿美元，今年以来已累计下跌超过62%以上。

　　回到今年年初，特斯拉市值曾高达1.2万亿美元，是世界上市值最高的公司之一，马斯克也顺利坐上全球首富宝座，不承想风云变幻如此之快，而当特斯拉走下股市的神坛，产销量增长也不及预期之时，“特斯拉杀手们”似乎迎来了最好的赶超机会，但残酷的现实是，他们自身的处境还不如特斯拉。

销量一个比一个惨淡

　　特斯拉的增长速度确实慢了下来。年初之时，特斯拉CEO马斯克在电话会议上表示，特斯拉应该能够在2022年生产150万辆汽车，“我们面临的问题不是需求有限，而是产能有限”，言外之意就是特斯拉不发愁销量，担心的是产能不够。

　　但是，市场供需关系转变得极其之快，1-9月，特斯拉全球销量为90.8万辆，这就意味着最后一个季度要卖出60万辆，为了完成预期目标，特斯拉采取了保险补贴和降价等促销手段，但效果有限。

　　据外媒报道，有知情人士透露，在生产线升级和消费者需求放缓的情况下，特斯拉上海超级工厂将从本月底到明年1月初分阶段停产。虽然特斯拉方面已经向有关媒体表示上述内容不实，但特斯拉目前销量增长乏力已经是不争的事实。

　　和特斯拉相比，特斯拉的几个杀手们，情况更惨，已经不仅仅是销量增长不及预期了。

　　在中国，被认为和特斯拉最像的企业是小鹏汽车，都是主打智能化，且小鹏P7和特斯拉Model 3更是直接的对打关系。

　　在2021年取得9.8万辆销量之后，小鹏汽车信心满满地敲定了2022年的销量目标：确保全年销量25万辆，冲击30万辆。但现实情况是，今年1-11月，小鹏汽车累计交付109465辆，同比增长33%，年度目标达成率为43.78%，与25万辆的目标相差140,535辆，基本上难以完成。

小鹏P7销量走势图

　　被何小鹏寄予厚望的P7，今年1-11月累计销量仅为56097辆，和其之前希望的月销万辆相差甚远，且自今年6月开始，已经连续5个月环比下跌，情况不容乐观。

　　在美国本土，“特斯拉的杀手”主要是Rivian和Lucid两家造车新势力。Rivian因拥有滑板式底盘平台等核心技术，被资本市场广泛看好，华尔街的投资人们相信Rivian这家异军突起，专造电动皮卡的品牌，将会成为肩比特斯拉Cybertruck，乃至超越特斯拉的最大竞争对手。

　　但是，Rivian的产品交付和质量把控都堪称灾难。Rivian自从去年三季度开始交付后，今年第一季度、第二季度、第三季度的产量分别为2553辆、4401辆和7363辆，合计达到14317辆车，累计交付量仅有12278辆车。

　　即便这么可怜的交付量，质量也是堪忧，目前，Rivian正在召回车辆，原因是转向节紧固件松动可能会分离，导致车辆失控，增加碰撞风险，而预计召回车辆数量为12212辆，这等于几乎所有的车都不合格。

　　另外一家“特斯拉的杀手”Lucid，情况也没好到哪里去，IPO两年之后，Lucid仍在产能上艰难爬坡，今年前三季度累计销量仅为2437辆，几乎不可能完成最初设立的年交付2万辆的目标。Lucid首席执行官兼首席技术官Peter Rawlinso直言：“我们仍在供应链问题上苦苦挣扎。”

市值一个比一个走低

　　产销量增长不及预期，直接反映在股市市值上，就是跌跌不休。

　　截至美国东部时间12月16日，小鹏汽车最新市值为88.78亿美元，距离今年年初已经下跌79.5%，Rivian的最新市值为207.03亿美元，距离今年年初已经下跌78.1%，Lucid的最新市值为123.85亿美元，距离今年年初已经下跌83.7%。

　　市值大幅度缩水，显然和此前形成的资本泡沫有关，以特斯拉为代表的新能源车企期间一直受到资本的青睐，遭遇市场接二连三炒作，股价与市值对于未来的预期已大量透支，一旦利空行情加剧，资本市场撤离的速度也会随之加速，导致股价连续下跌。今年，美联储不断加息收紧流动性，也是导致新能源汽车股市值暴跌的一个重要原因。

　　从整个资本市场目前的大环境来看，也处于低迷期，目前的华尔街是一片哀嚎。

　　美国银行发布最新报告称，投资者情绪已经降至冰点，涌向现金，避开了大多数其他资产类别。美国银行首席股票策略师哈特内特表示，通胀、利率和衰退的冲击尚未结束，投资者信心降至2008年金融危机以来的新低，在悲观情绪的推动下，美国银牛熊指标（ BofA BullBear Indicator ）再次降至0级。

　　股市市值的大幅度缩水如果是外患，那么迟迟无法扭转的亏损则是严重的内忧。财报显示，2022年第三季度，小鹏汽车实现总收入68.2亿元，较2021年同期的57.2亿元上升19.3%，环比二季度的74.4亿元减少8.2%。利润方面，2022年第三季度小鹏汽车产生净亏损23.8亿元，相较2021年同期的亏损15.9亿元有所放大，环比二季度的27.0亿元，有所收窄。核算下来，小鹏汽车平均每卖一辆车，要亏损七八万元。

　　Rivian的财报显示，今年第三季度该公司净亏损为17.2亿美元，而去年同期为12.3亿美元，第三季度结束时，该公司持有的现金数量为138亿美元，低于第二季度末的159亿美元。

　　Lucid 公布的财报显示，该公司第三季度营收为5.36亿美元，低于市场预期的5.516亿美元；净亏损17.24亿美元，去年同期为12.3亿美元；每股亏损1.88美元，去年同期为每股亏损12.21美元。

　　对于造车这个“前期投资大，建设周期长，收益不稳定”的产业，能不能扛住较长时间的亏损是一个巨大的挑战，而目前“特斯拉的杀手们”的境况，已经遭到了马斯克无情的嘲讽：“They are not long for this world”，意思是 Lucid等造车新势力距离倒闭不远了。

受困于“1万-10万辆”

　　尽管在市值上，特斯拉和“特斯拉的杀手们”均有大幅度的缩水，但特斯拉的情况要好得多得多。

　　目前“特斯拉的杀手们”遭遇的供应链短缺问题、产能爬坡问题以及产品质量缺陷问题，特斯拉早已经大步迈过去，且已经建立了极深的护城河。

　　以长期困扰整个汽车产业的“缺芯”问题为例，特斯拉几乎不受任何困扰。摩根士丹利的一份研究报告指出了特斯拉不受缺芯影响的四大原因。其一，特斯拉拥有强大的垂直整合能力，因此特斯拉能够更早地了解到供应链的情况，并采用多家供应商保证供应；其二，特斯拉拥有强大的芯片自研能力，这是其自研芯片的基础；其三，特斯拉拥有很强的谈判能力，这确保了他能在各大供应商之间游刃有余；其四，供应商更加看好特斯拉的发展，因此在供给不足的背景下，更愿意将芯片优先供给特斯拉。

　　特斯拉年产百万辆的大规模生产能力，几乎给特斯拉带来了一切回报，当生产成本实现最大程度地降低，而生产规模又在最大程度上得到扩大，意味着极其可观的利润。数据显示，特斯拉的单车利润为 8570 美元，约合人民币 6.9 万元，丰田的单车利润为 1200 美元，约合 0.87 万元，这么一算，特斯拉的单车利润约合丰田的 6 倍。

　　反观“特斯拉的杀手们”，年销量还停留在1万辆-10万辆这个区间，这意味着对供应商较弱的议价能力，意味着研发生产成本无法被摊薄，更意味着“生产一辆赔一辆”的恶性循环。他们必须尽快实现数十万辆乃至上百万辆的年销量，以走出目前危险的“赔本赚吆喝”阶段。

　　从目前的汽车市场大环境来看，智能电动汽车市场虽然还在高速增长，但随着传统汽车企业的觉醒，造车新势力们的日子已经不如之前好过，即便已经足够强大的特斯拉，也面临不小的挑战。

　　数据显示，2022年第三季度特斯拉在美国新注册电动车的市场份额为65%，虽然仍是最畅销的电动车品牌，但同比下降了6个百分点，市场份额呈逐年下滑之势。抢走特斯拉市场份额的，并不是其他造车新势力，而是传统汽车企业，福特Mustang Mach-E、雪佛兰Bolt、现代Ioniq 5、起亚EV6、大众ID.4和日产Leaf在特斯拉身后开始反攻。

　　在中国市场，除了造车新势力之外，来自吉利的极氪、赛力斯的AITO等汽车品牌，销量也开始走上快车道，已经可以或者接近实现年销10万辆，而他们凭借着过去多年的造车积累，在供应链、成本控制、渠道建设等多方面拥有自己的优势，这意味着后续的上升空间也足够的大。

　　目前的情况，对“特斯拉的杀手们”显然是极为不利的，前有遥不可及的特斯拉，后有一众猛追的传统汽车企业，这冬天注定漫长而寒冷。