原创盈利十亿“不达预期”，手握千亿现金的理想汽车如何再发力？

盈利十亿“不达预期”，手握千亿现金的理想汽车如何再发力？

用什么词汇描述当前车市？销量下滑、增速放缓、极度内卷……似乎都不足以表达现实的焦灼和艰难。

乘联会数据显示，2024年一季度，汽车行业利润率仅为4.6%（同期工业企业利润率为4.9%）。越来越多车企和品牌，不断陷入销量下滑和亏损加大的泥潭。

行业承压越重，就越显出企业稳健经营难得。

在这个愈发多变的世界局势和商业环境下，许多企业认识到，过于追求的效率和规模没办法解决所有成长的烦恼，韧性已成为大家的必学科目。

而在稳健经营方面，理想汽车守住了自身最重视的两大指标——交付量与毛利率。

2024年5月20日，理想汽车公布了一季度财报，显示其今年一季度交付量为80400辆，同比增长52.9%；一季度总收入达到256亿元，同比增长36.4%；经调整净利润为13亿元（扣除股权激励费用），毛利率为20.6%。

值得一提的是，这是理想汽车自2022年第四季度以来，连续六个季度实现盈利。若论国内经营质量最好、唯一实现连续盈利的新势力车企，理想汽车当仁不让。

尽管理想汽车董事长兼CEO李想坦言：“我必须承认，今年以来，我们面临内部经营和外部环境变化的多重挑战，一季度的表现与我们年初的预期有所差距。”

但理想汽车仍然稳坐新势力头把交椅，稳立“比特理”新能源头部阵营。

高韧性的企业在遇到冲击时，不仅考虑应对，更会积极在各种变化中找寻新机遇，扩大自己的领先优势。理想式的“抗压”路径，正成为更多企业的参照系，为整个新能源汽车发展，增强了市场预期和信心。

销量和盈利稳稳领先  产品实力久久为功

稳健的经营、领先的产品，在任何时代都是企业保持健康发展的前提。

在财报业绩会议中，李想说：“我们认为作为一个健康的企业，销量和毛利率是两个最重要的经营指标。”

销量和毛利率，是衡量企业健康与否两个非常重要的经营指标，理想汽车一直在30万元以上高端市场作战，但其做到了在高段位实现高销量——到今年一季度末，累计交付超过70万辆，超过其他所有中国新势力车企。

如今，在中国市场30万元以上的新能源汽车领域，理想汽车市占率达到30.16%，理想汽车在30万元以上高端新能源汽车市场，地位稳固、竞争力实强。

回到一季度销量来看，理想汽车8.04万辆的交付、52.9%的同比增幅，无论是与同期新能源汽车31.8%的增幅相比，还是与20万元以上新能源汽车24.9%的增幅相比，理想汽车销量增速都远超大盘。

今年以来，血腥的价格战，将更多车企卷进以亏损为代价的销量争夺中，整个行业也变得更加负重前行、举步维艰。

就理想汽车面对的情况而言，不仅有市场激烈厮杀，还有3月份MEGA上市后，在网络上遭遇了突破底线的抹黑和攻击，打乱了其营销动作和预期。

但就是在如此不利的环境中，理想汽车捍卫了20%的毛利率健康门槛，达到20.6%。

“面对问题，我们积极、快速做出调整，全面启动并落地组织升级和流程优化，提高内部经营效率和决策质量，力求更好地聚焦用户价值的创造和传递。” ——这是首要稳固经营的要素。

当然，作为一家以家庭用户为核心市场定位的车企，理想汽车此前每一款产品都围绕家庭用户需求打造，这是理想汽车的核心竞争力之一。如果说一开始，理想汽车凭借精准的产品定位捕获了用户，那么让越来越多用户成为其拥趸，则是理想汽车的产品实力。

进入今年，理想汽车进一步夯实产品实力，今年3月，2024年款理想L9、2024年款理想L8和2024年款理想L7焕新上市。增程电动、底盘悬架、家庭空间、AI智能等配置，迎来跨越式升级；舒适性、安全性、智能化水平，全面迭代。

同期上市交付的MEGA，也在产品实力上，用户口碑甚至一度超过L系列，创下新高。

这些强大的产品力，推动了理想汽车一季度交付量健康增长，连续18个月获得豪华新能源汽车销量冠军，也成就了理想在挑战中稳稳向前。

纯电战略快速调整 把握风向行稳致远

财报业绩会议中，透露的另一个重大信息，是理想汽车今年不会发布纯电SUV产品，会放在明年上半年。

也就是说，理想汽车推迟了原本要在今年下半年发布3款纯电SUV计划，属于战略步伐收缩。这样做的原因是什么？理想汽车打算怎么做？

李想解释了两点：“第一，现阶段销售中高端纯电SUV，足够多的自营超充桩是必要条件，当自营的超充桩数量达到和特斯拉中国相近的数量时，才是产品推向市场的合适时机。”

“第二，需要升级和增加更多展位的综合店和商场店，要支撑一个新车型获得过万的月销量，全国需要新增大概500-600个固定展位，否则会出现增加产品数量但并没有增加销量的问题。”

不得不说，李想的话让人又一次深刻领略这家企业的稳健风格，一种建立在知错就改、务实和高效决策上的稳健，可谓“诚哉斯言”！

事实上，补能痛点一直是影响纯电动车销量增长的关键因素，越是高端纯电车型，补能对消费者决策的影响越大。

在今年3月发布纯电MPV MEGA前，理想汽车对补能的重要性已有认知和准备，理想汽车为MEGA打造了补能速度快的卖点，充电12分钟，续航500公里。

不过，补能的重要性似乎还要更高，李想后来在内部信中所言“错误地把MEGA的‘从0到1’阶段（商业验证期），当成了‘从1到10’阶段（高速发展期）进行经营”，其实就是低估了补能重要性，从而误判了纯电战略节奏。

发现误判后就是迅速“拨乱反正”，回归正确战略轨道。

比如对于门店和展位，理想汽车的策略是拓展和优化。一边开新店，一边关闭一些面积小的门店，增加门店数量、扩大门店空间、增加展车数量。

这不仅是在为明年纯电SUV上市所需做准备，对眼下MEGA和L系列销量提升也大有帮助。

今年4月，理想汽车推出了聚焦20万至30万元市场的全新家庭五座豪华SUV理想L6。该车将L系列强大的产品力再一次验证发挥，在4月18日至5月5日首销期内，累计定单超过4.1万辆。

车型数量增加、产品销量提升，反过来也会促进门店加快布局。今年以来，理想汽车已经新开了43家店；截至5月19日，其门店已达488家，售后维修中心及授权钣喷中心已达361家。

事实上，伴随着理想汽车增程产品L系列大卖，外界对理想汽车推出纯电产品早有期待。2023年上海车展，理想汽车发布了“双能战略”，将在“智能”和“电能”全面发力。

但面对当下纯电用户补能需求和痛点，理想汽车选择及时调整纯电战略，没有贪恋风口盲目扩充产品阵营，而是“兵马未动粮草先行”，深刻诠释了“把握风向比看到风口更重要”。

这种务实的企业性格、灵活的企业机制，推动理想汽车行得快、稳、远，不失为当前汽车行业急缺又急需的品质与准则。

千亿现金研发为先 长线视角持续升维

理想汽车一季度财报中，还有一个颇值得关注的亮点，理想汽车有近千亿的现金储备——截至2024年3月31日，理想汽车现金流量达到989亿元，是国内现金储备最充裕的车企之一。

作为衡量企业是否具有长期发展能力的重要参考，现金储备是企业得以持续投入创新的根基。这些充足“弹药”，也将会为理想汽车持续加大在技术和产品研发、制造供应和服务网络布局，以及企业员工共同成长等方面，提供强大支持。

尤其在技术和产品研发方面，今年一季度，理想汽车研发投入达30亿元，同比增长64.6%，创同期新高，且远高于同期利润水平。

研发投入是企业是否坚持技术追求、聚焦用户价值、立足长期发展的“试金石”，理想汽车的高研发投入，可以说在其稳健经营之外，再次证明了其是长期主义者。

理想汽车通过平台化研发、核心系统自研和大产品战略，保持领先的研发投入同时，也正在收获不错的产出效率。

在时下最热的智驾方面，理想汽车根据用户需求差异化，布局AD Max平台和AD Pro平台。通过这种平台化布局，提高了研发和应用效率，将智能驾驶技术标配，免费开放用户使用，将每一次投入，实现用户价值最大化。

目前，理想AD Max 3.0进阶版，正在千名用户测试中，测试包含开放全国所有路段的城市NOA、城市LCC代驾指挥和高速NOA收费站通行等功能，预计今年三季度面向AD Max所有用户开放。届时，理想汽车在智驾第一梯队的地位，将进一步夯实。

对于智能空间技术，特别是全自研的多模态认知大模型Mind GPT，理想汽车于今年一季度，通过了国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，是首个通过该备案的汽车厂商。

Mind GPT的信息安全性和技术领先性，获得了国家和行业权威认证。搭载Mind GPT大模型的理想同学，也将让智能汽车的交互体验出现颠覆性的改变。

在制造供应方面，理想汽车是不折不扣的以自身组织经营能力，赋能供应链的新一代链主企业。理想汽车帮助供应商提升质量体系、生产体系和经营管理水平，带领供应商不断创造新价值，推动产业链创新与供应链发展。

最好的例证就是空悬。作为中国首个自主研发、大规模量产交付空悬车型的车企，理想汽车带动了本土空悬产业的快速成长。2023年，理想汽车的两家本土空悬供应商，合计占据了超过65%的国内空悬市场份额。其中，孔辉科技以44.5%的份额名列第一，保隆科技以20.7%名列第三。

服务网络方面，则是理想汽车正在加速布局的超充站、超充桩，以及更多、更大、更下沉的门店。

理想汽车规划，到今年底，建成2000座以上超充站，10000个以上充电桩。届时，理想MEGA车主、理想明年将发布的纯电SUV M9、M8、M7这3款车型的车主，以及行业的新能源汽车用户，都将体验到理想汽车带来的便捷补能。

目前，理想汽车正在加速建设充电网络，现在的速度是“一天一站”，到5月19日已建成第404站。要达成年底2000座超充站目标，显然后续还将提速。

对于员工成长，其实，奉行稳健经营、战略决策步步为营的理想汽车，在企业自身迅速壮大的同时，一直致力于坚持价值共享、与员工持续共赢。

随着企业健康发展与员工成长，理想汽车表示，希望在未来3年内，让所有理想汽车工厂的工匠，获得日本、德国等发达工业国家同样等级的收入和成就，让理想汽车的每一个员工都能有成长、有成就、有回报。

纵观理想汽车一季度财报，这个似乎从来就不走寻常路的造车新势力，在压力与考验齐飞的时刻，用关键指标的稳健表现，再一次实力回应了外界的打量和审视。

而在未来继续加剧的车市竞争、行业分化中，这些优势必然为其闯关进阶，注入更多血条和信心，让韧性增长曲线，画出更高的弧度。