两会定调，港股落子：岚图汽车何以成为稀缺标的

“新能源汽车，中央企业干得不错。”

3月5日，十四届全国人大四次会议首场“部长通道”上，传来点赞中央企业新能源汽车发展成效的声音。

彼时，在会场外，岚图汽车作为央国企高端新能源品牌，携岚图梦想家、岚图泰山、岚图追光L“三旗舰”全阵容护航全国两会，向全球展示中国高端新能源的领先实力。长期以来，岚图汽车一直担当着各项国际盛会、国家盛事的官方指定用车，早已成为 “中国智造” 的移动名片。

这是央企应有的本分，具备的实力，更是面向未来持续突破的潜力。

透过两会释放的政策信号，“巩固增强经济回升向好态势”“推动高质量发展”已成为未来发展的鲜明主线。在“十五五”夯实社会主义现代化基础、全面发力的关键时期，汽车央企被赋予双重使命：既要做强做优做大新能源主业，更要引领产业转型、培育自主产业链，为经济高质量发展筑牢战略支撑。

也正是在这一时代坐标下，岚图汽车以其独特的“新实力”姿态，迈入“价值深耕”的投资蓄力期。

3月19日，岚图汽车（07489.HK）将在港交所挂牌上市，加冕“央国企高端新能源第一股”。

当国际资本在新能源赛道中寻觅既能规避周期波动、又能分享技术迭代与全球化红利的“潜力股”时，岚图汽车赴港IPO，恰好打开了一扇重新审视“国家队”新能源资产的窗口。这不仅是一家车企的上市进程，更是体制力量的主动破局的生动实践。

岚图汽车完成的，不仅是自身的资本突围，更是一次央企改革样本的价值展示。而这幅兼具国家战略支撑与高成长潜力的投资蓝图，为投资者勾勒的不仅是岚图的未来，也为更多“国家队”成员的破局铺就了可资借鉴的时代注脚。

以先行之勇，成突围之势

2026年两会的政府工作报告提出，制定和实施进一步深化国资国企改革方案，推进国有经济布局优化和结构调整。国务院国资委主任张玉卓也在采访中明确表示，“十五五”时期，进一步深化改革，目标就是增强核心功能、提升核心竞争力，做强做优做大国有企业和国有资本。

这意味着国企改革的重心从简单的股权多元化，转向更深层次的经营机制转换和治理效能提升。

岚图汽车从诞生起，就是东风汽车的“改革试验田”与“开路先锋”。它根植于体制，却奔跑在体制之前，为集团探索新能源时代的突围之路。

这种独特的基因，同样烙印在岚图汽车的港股上市路径上。不发行新股、不即时募资，岚图选择的“介绍上市”方式，使其区别于任何一家赴港敲钟的造车新势力，在央国企资本运作中开创了无先例之先河。

这也意味着岚图汽车此番上市的直接目的，并非短期资金募集，而是通过国际资本市场实现多重战略目标。

一方面，是借港股上市“练内功”。以国际资本市场的信息披露与监管标准为镜，岚图得以推动公司治理体系全面升级，这种由外而内的规范化倒逼，既能提升运营透明度，也能在投资者心中沉淀信任。

另一方面，是借平台“蓄外力”。上市虽不会即刻募资，但标志融资通道的正式开启。手握港股融资资格，岚图可根据战略需求，通过增发股票、发行债券等方式筹集资金，为核心技术研发、产能优化、全球化布局等提供稳定的资本后盾。

同时，岚图汽车在获得资本平台活力之余，依然保有完整的战略定力。东风集团通过私有化实现股权集中，100%控股原上市平台，治理架构精简高效。双方实现战略同频、技术共振、产业链互补，推动关键资源更聚焦地投向新能源、智能网联等战略新兴赛道——这是其布局未来最关键的一步落子。

正是凭借清晰的战略，岚图汽车才得以在港股市场上精准地踩准资本节拍。当市场关注点从“交付规模”转向“技术自立”与“盈利模型”，岚图上市路径的深意恰好与之同频。这便是央企在新周期中最具说服力的成长逻辑。

以内生为基，以进化致远

任何资本运作都可以放大价值，但无法创造价值。当全球资本愈发审慎地审视每一个赛道标的，技术自立是入场券，可持续经营是护城河。

目前，岚图汽车已从前期高投入阶段逐步转向规模增长与经营改善并行的发展阶段。2023年至2025年，岚图汽车营收从127.5亿元攀升至 348.6亿元，复合年增长率为65.4%；2025年实现净利润10.2亿元，成功实现年度盈利；毛利率稳定在20.9%，位居行业前列。 按照这样的趋势，港股上市后的岚图，有望跻身盈利能力最强的新势力阵营。而托举起这一潜力的，是其始终未变的底色——以技术为核心驱动力的成长逻辑。

自成立以来，岚图汽车坚持正向开发，累计布局专利超过5800件，主要覆盖智能网联、新能源、组合辅助驾驶、车身安全等领域，专利增速位居新能源车企领先地位，增速位于新能源造车新势力前列，入围2025年自主创新发明专利授权量前十。

深厚的技术积淀，在前几天上市的岚图梦想家冠军版有具象的体现。当30.99万元这个售价一出现，相当于在30万级MPV市场投下一枚“炸弹”，因为它将以“全场景无短板”的产品力，重新定义30万级MPV市场的竞争格局。

这款车给出了这样的配置单：搭载华为乾崑智驾ADS 4，鸿蒙座舱5；前双叉臂后五连杆+智能电动四驱，迈巴赫同款百万级底盘；通过110km/h超美标追尾碰撞，130km/h AEB自动紧急制动刹停。同样的价格区间，你找不到第二台能同时打出这手牌的车。

3月17日，岚图泰山Ultra版也将开启交付，黑武士版正式上市。该车作为首款量产搭载全球最高规格896线激光雷达的旗舰SUV，已获武汉市L3道路测试牌照，在高阶智能驾驶领域实现突破。

通过突破关键技术壁垒，岚图不仅实现了核心领域的自主可控、降低对外依赖，更将由此释放出的成本空间，直接回馈给用户，成功构建起“技术降本”与“管理增效”的双轮驱动。

在这一长期构筑的技术底座之上，岚图汽车拥有了可持续发展的压舱石，也赢得了监管与资本市场的高度认可。一个有力的注脚是：此次上市，岚图仅用四个月便完成多部门多层级审批，刷新央企新能源品牌赴港上市效率纪录。

新故事，新格局

港股上市之于岚图，并非终点，而是新一轮增长的起跑线。

当资本活水注入，其长期价值正等待资本市场的重新审视与定价，这条起跑线的另一侧，也是政策红利的持续加码。今年两会期间的政府工作报告再次将“扩大内需”置于十大任务之首，在政策多角度发力下，新能源汽车有望迎来新一轮增长周期，岚图的资本叙事，恰好踩准了宏观政策的节拍。

当下，岚图的估值逻辑已率先获得市场初步认可。据招股书及相关公告披露，岚图汽车上市前估值区间为367.86亿至418.84亿元人民币，中位数约393.35亿元，折合港元超410亿元，参考当前港股新能源汽车板块的估值逻辑及龙头企业的溢价表现，岚图上市后的估值空间有望进一步打开。

尤其是岚图汽车即将铺开的产品矩阵，释放出更大的增长潜力。2026年，岚图汽车将迎来产品大年，以“三王一炸”四款全新车型，覆盖SUV、FUV、MPV三大核心品类，从主流家用到顶级豪华全场景布局，这些高端车型的密集落地，将持续优化产品矩阵，也为盈利能力提升注入强劲动能。

岚图汽车的技术积淀，也正在2026年集中兑现。岚图L3级自动驾驶已完成11万公里实路测试、90万公里仿真测试，在央国企中率先跑通端到端大模型，构建起应对中国复杂路况的“数据飞轮”，四款新车也将全系标配L3级智能辅助驾驶硬件。

技术的底气，也在支撑着另一条战线——出海。今年两会期间，“高质量出海”成为汽车界代表委员的共识性议题，立足“十五五”开局的关键节点，中国汽车出海已从规模扩张转向价值深耕。目前，岚图汽车已进入40余个国家及地区，海外销量稳步提升。登陆港交所后，岚图将借助国际资本市场的力量，进一步推进海外战略落地，加快在“一带一路”等重点市场的渠道建设与本地化运营，让中国高端新能源汽车品牌真正走向全球舞台。

历史正在落笔，中国新能源汽车迎来属于自己的里程碑时刻。之于岚图，是周期的开启；之于行业，是格局的重塑；之于世界，是中国智造的新锚点。

3月19日之后，一切都充满了想象空间。